2018年，注定是一言難盡的一年。

這一年，創(chuàng)投圈發(fā)生了很多事。區(qū)塊鏈從爆紅到退潮，“募資難”折磨了VC/PE機(jī)構(gòu)整整一年，到了年底創(chuàng)業(yè)公司裁員的聲音此起彼伏，哀嚎一片；與此同時(shí)，“雙創(chuàng)”迎來升級(jí)版，創(chuàng)投行業(yè)的信心回來了，科創(chuàng)板呼之欲出，令人期待.....有些事我們?nèi)匀挥浀茫幸恍﹨s已淡忘。

在2018年最后的一個(gè)工作日，我們?cè)俅位仡?/span>2018年創(chuàng)投圈，緬懷那些夜不能寐的夜晚，回味那些曾經(jīng)讓我們或喜或悲的記憶。

1月：區(qū)塊鏈拉開喧囂序幕

區(qū)塊鏈，見證了2018年創(chuàng)投圈荒唐的一幕。

2018年元旦剛過，一則徐小平在內(nèi)部投資群里鼓勵(lì)擁抱區(qū)塊鏈的截圖在朋友圈內(nèi)廣為流傳，成為了區(qū)塊鏈走入主流視野的起點(diǎn)。隨后，“3點(diǎn)鐘無眠區(qū)塊鏈群”在春節(jié)期間爆紅，徹底拉開了區(qū)塊鏈的喧囂序幕。

這是一場(chǎng)魔幻之旅。一開始，區(qū)塊鏈被奉為“顛覆互聯(lián)網(wǎng)的偉大技術(shù)革命”，吸引了無數(shù)傳統(tǒng)巨頭和無知小白爭先恐后地加入。徐明星、趙長鵬、李笑來等一批區(qū)塊鏈“富豪”登場(chǎng)，引來無數(shù)膜拜。一時(shí)之間，“All in 區(qū)塊鏈”的呼聲，響徹整個(gè)創(chuàng)投圈。

區(qū)塊鏈引發(fā)了VC行業(yè)的分裂。在區(qū)塊鏈新生投資人看來，互聯(lián)網(wǎng) +、人工智能、云計(jì)算、3D 打印、無人駕駛……通通都是落后的，還發(fā)明了一個(gè)稱號(hào) " 古典投資人 "。而在傳統(tǒng)VC眼里，區(qū)塊鏈與騙局、欺詐劃上等號(hào)。正如朱嘯虎說，" 不要拉我進(jìn)任何 3 點(diǎn)鐘群，有些風(fēng)口寧愿錯(cuò)過，有些錢寧愿不賺，大家晚節(jié)保重。"鄙視的意味顯而易見。

“幣圈一日，人間十年”。到了下半年，情況急轉(zhuǎn)直下，區(qū)塊鏈迎來了退潮。比特幣、以太坊等數(shù)字貨幣市值大面積縮水，眾多入局者虧得血本無歸，而那些曾經(jīng)被奉為偶像的區(qū)塊鏈“富豪”，一個(gè)個(gè)跌落神壇，令人唏噓。

《區(qū)塊鏈?zhǔn)⒀纾?年1000億美金，中國VC迎來了分水嶺》

2月：募資難開始發(fā)酵，后續(xù)不容樂觀

春節(jié)回來上班后，一股不安的情緒開始在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之間擴(kuò)散：今年募資怎么這么難了？

2月份，無論是老牌PE還是最近三五年成立的VC，無一例外都在做同一件事情：募資。從修改PPT“被虐”千百遍，到一天飛一個(gè)城市進(jìn)行路演，眾多IR苦不堪言。當(dāng)時(shí)，圈內(nèi)流傳著一個(gè)故事：一家成立近五年的VC機(jī)構(gòu)，春節(jié)回來后除了前臺(tái)，人人身上都背上募資KPI考核，可以說全員募資。

來自清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度中國股權(quán)投資市場(chǎng)共新募集2,098支基金，已募集完成基金規(guī)模共計(jì)5,839.26億元人民幣，募資總金額同比下滑57.1%，堪稱“腰斬”。

不過需要指出的是，今年美元基金募資非常順利，人民幣基金下降得厲害。

而資管新規(guī)被視為“募資難”背后的罪魁禍?zhǔn)住?/span>4月27日，資管新規(guī)正式落地，不但拉高了個(gè)人LP的門檻，還限定了多種類型資金的入場(chǎng)，比如銀行理財(cái)資金等。如此一來，那些以銀行通道為主的市場(chǎng)化母基金募資受限，VC/PE機(jī)構(gòu)便很難從這類母基金獲得資金，“募資難”全面爆發(fā)。

需要提醒的是，“募資難”的后續(xù)效應(yīng)正在漸漸浮現(xiàn)。在不久前的第十八屆中國股權(quán)投資年度論壇上，達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰直言，今年人民幣基金募資不順利，會(huì)導(dǎo)致明年的人民幣投資出現(xiàn)斷崖式的下降，創(chuàng)業(yè)者要做好心理準(zhǔn)備。

《“募資難”全面爆發(fā)：一家成立近5年的VC機(jī)構(gòu)，除了前臺(tái)，全員募資！》

3月：獨(dú)角獸要回A股，萬眾期待CDR

如果不是仔細(xì)梳理，我們可能不會(huì)發(fā)覺，上半年一度紅得發(fā)紫的CDR，竟然那么快就被大家遺忘在角落里。

那段時(shí)間，A股上市制度改革成為VC/PE最關(guān)注的話題，輿論紛紛熱議中國資本市場(chǎng)的“BATJ夢(mèng)”該圓了。3月9日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余明確指出，“我們會(huì)創(chuàng)造一些好的工具和相應(yīng)的制度安排支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，讓企業(yè)選擇合適方式回歸A股。”

話音未落，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民接著放出重磅消息：中國存托憑證（CDR）將很快推出。CDR是解決兩地的法律、兩地監(jiān)管的有效措施，有利于已上市、海外退市企業(yè)回A股上市。這是監(jiān)管層首次明確“獨(dú)角獸”企業(yè)回歸方式。

直到3月30日，國務(wù)院同意并發(fā)布了證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》，這一切終于有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。彼時(shí)，各大“獨(dú)角獸”名單橫飛，創(chuàng)投圈一派喜大普奔的氣象。

然而到了下半年，獨(dú)角獸被稱為“毒角獸”，CDR不知不覺地淡出了大家的視線，鮮少被人提起，這堪稱是2018年創(chuàng)投圈不解之謎之一。

《A股歷史大變革！國務(wù)院重磅宣布：就算不能盈利這些企業(yè)也能上市》

4月：中美貿(mào)易戰(zhàn)，從中興到華為

中美貿(mào)易戰(zhàn)幾乎貫穿了整一年，從4月到12月，從中興到華為。

4月，太平洋彼岸的一紙禁令，震驚了中國創(chuàng)投圈。美國商務(wù)部宣布將全面禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術(shù) 7 年，直到 2025年3月13日，理由是中興違反了美國限制向伊朗出售美國技術(shù)的制裁條款。

需要說明的是，此次美方將槍口對(duì)準(zhǔn)的中國高新技術(shù)企業(yè)，尤其選在美國幾乎壟斷的芯片領(lǐng)域“開火”，中國企業(yè)幾乎無招架之力。

事件引發(fā)了創(chuàng)投圈和科技界的反思。一位創(chuàng)業(yè)者感慨，“中美貿(mào)易戰(zhàn)開打，美國拿華為中興開刀的時(shí)候，我們終于發(fā)現(xiàn)在很多關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點(diǎn)上我們受制于人。模式創(chuàng)新終有盡頭，國與國的競(jìng)爭，不是靠誰點(diǎn)的外賣多，終究還是靠硬科技，硬實(shí)力.....靠送外賣，我們永遠(yuǎn)贏不了未來的競(jìng)爭”。

此后，芯片國產(chǎn)化升溫。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從4月到5月短短的一個(gè)月事件，國內(nèi)有至少9家芯片企業(yè)獲得了融資。而在此之前，國內(nèi)VC鮮少敢投資芯片，畢竟投資芯片周期長，失敗率高。

12月，華為全球CFO孟晚舟被加拿大司法當(dāng)局逮捕，理由是“華為涉嫌違反了美國對(duì)伊朗的貿(mào)易制裁規(guī)定”，貿(mào)易戰(zhàn)再次掀起高潮。

如今回顧2018年，這場(chǎng)較量注定會(huì)帶來深遠(yuǎn)的影響。

《美國拿中興“開刀”背后：中國芯片9成依賴進(jìn)口，我們拿什么反抗？》

5月：赴港上市潮

2018年，香港交易所鑼鼓喧天。

4月30日，港交所“25年來最大變革”——引入同股不同權(quán)機(jī)制及生物科技企業(yè)上市的新政正式生效。自5月開始，內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拉開了赴港上市潮的序幕。

此后，港交所吸引了小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等“巨無霸”新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市，還上演了一場(chǎng)絕無僅有的一幕：7月12日，同時(shí)有8家公司在港交所上市，而這8家公司高管又要同時(shí)敲鐘，敲開市鐘的鑼竟然不夠用了。最后，港交所提供了一個(gè)折衷的辦法：每兩家共用一面鑼，每家公司一個(gè)人敲。 

更為值得一提的是，得益于香港的上市制度改革，未盈利的生物科技公司在香港上市成為可能。2018年全年，4家生物科技公司登陸港交所，分別是歌禮制藥、百濟(jì)神州、華領(lǐng)醫(yī)藥以及信達(dá)生物。

2018年，港交所重奪全球交易所IPO集資額冠軍，超過紐交所、東京證券交易所和納斯達(dá)克。

不過，光鮮的背后難掩尷尬。2018年是港股IPO回報(bào)最差的一年。數(shù)據(jù)顯示，融資額不少于1億美元的IPO公司，上市第一個(gè)月平均下跌6.2%，全年有70%赴港上市企業(yè)破發(fā)，可謂“旺丁不旺財(cái)”。

《美團(tuán)點(diǎn)評(píng)登陸港交所：騰訊持股20%，王興11%，紅杉中國成大贏家》

6月：房租暴漲，長租公寓露出“真面目”

房租暴漲，成為今年夏天揮之不去的陰霾。

6月1日，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)在其官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與長租市場(chǎng)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡稱《通知》），明確規(guī)定險(xiǎn)資獲準(zhǔn)進(jìn)入長租市場(chǎng)。雖然長租市場(chǎng)迎來了“大金主”，但有上班族卻越來越發(fā)愁“租不起”了。至此，長租公寓開始遭受指責(zé)。

情況愈演愈烈。數(shù)據(jù)顯示，7月全國城市住宅租金大幅上漲，北京7月房租同比漲21.89%、上海同比漲16.46%、深圳同比漲29.68%。有中介坦言，具體到小區(qū)，漲幅更厲害，北京、深圳部分小區(qū)甚至超過了50%，堪稱暴漲。

在租金暴漲的背后，公眾屢屢看到了長租公寓在與租戶爭搶房源。一位網(wǎng)友分享了自己的經(jīng)歷：他在北京天通苑有套房子想租出去，原本預(yù)期價(jià)位在每月 7500 元；但自如和蛋殼兩家中介找上門來，爭著要這套房子，還互相抬價(jià)。三輪抬價(jià)之后，房租原地暴漲 3300，高達(dá) 10800 元。

隨后，北京住建委約談自如、相寓、蛋殼公寓等主要住房租賃企業(yè)負(fù)責(zé)人，明確不得利用銀行貸款等融資渠道獲取的資金惡性競(jìng)爭搶占房源；不得以高于市場(chǎng)水平的租金或哄抬租金搶占房源；不得通過提高租金誘導(dǎo)房東提前解除租賃合同等方式搶占房源。

然而，這事情還沒有告一段落。眼下高房租已成為事實(shí)，網(wǎng)友們自嘲，追不上房價(jià)的人，沒想到有一天還會(huì)追不上房租。

《房租原地暴漲3300元！追不上房價(jià)的人，沒想到有一天還會(huì)追不上房租》

7月：P2P爆雷，私募基金“躺槍”

2018年，P2P行業(yè)“雷聲轟隆”。